La regulación de las acciones preferentes

La acción es un título-valor que brinda el estatus de socio a su propietario y ampara la parte del capital social que corresponde a su aportación en una sociedad mercantil, sea una anónima o en comandita por acciones. Las acciones pueden ser clasificadas en varios tipos de acuerdo con los derechos que atribuyen. Éstas pueden ser acciones comunes, privilegiadas y las preferentes.

En este espacio haremos énfasis en las acciones preferentes. Lo anterior corresponde a que, siendo instrumentos de gran utilidad, las acciones preferentes constituyen un instrumento interesante y controvertido por razones tanto prácticas como académicas.

Cuando las circunstancias de un negocio requieran contar con accionistas cuya participación en el mismo se limite al aspecto financiero, ello puede lograrse mediante la emisión de acciones preferentes. Una forma de entender la utilidad y probar la flexibilidad de las acciones preferentes es vislumbrarlas con un mínimo y un máximo. Un mínimo de requisitos a satisfacer y un máximo de derechos corporativos que pueden ser eliminados. Existe cierta divergencia de opinión acerca de la posibilidad de rebasar los límites mencionados y la posibilidad de dar mayores derechos corporativos. Las acciones preferentes han dado mucho de qué hablar. La razón de ello resulta clara: lo escueto de su regulación.

Dentro del universo de componentes económicos que pueden incorporarse en los esquemas operativas de sociedades las acciones preferentes constituyen un instrumento de gran utilidad por su flexibilidad y proclividad a utilizarse en forma ingeniosa en la convección de negocios.

La vida corporativa actual exige contar con instrumentos que hagan posible brindar los ingredientes para que los intereses económicos de diversos tipos de inversionistas se puedan conjugar en torno a una operación o negocio específico. Es aquí donde la creatividad de los asesores encargados de la instrumentación del mismo puede encontrar en las acciones preferentes un buen aliado para el diseño de esquemas jurídicos y financieros que satisfagan dichas necesidades económicas.

 

Bibliografía:

GONZÁLEZ de Cossío, Francisco. La regulación de las acciones preferentes. [Fecha de consulta: 3 de enero de 2014]. Disponible en: http://www.juridicas.unam.mx/publica/librev/rev/jurid/cont/34/pr/pr26.pdf

Valoración de bonos

La valoración de bonos o activos financieros de deuda, los cuales se pueden presentar como Letras del Tesoro, Pagarés, Bonos u Obligaciones; consiste en determinar el precio teórico de estos activos financieros. O sea, consiste en calcular un precio teórico al cual deberían cotizar en el mercado financiero o al precio teórico al cual se deberían comprar o vender en el mercado.

El valor de cualquier activo es el valor presente de todos los flujos de efectivo futuros que se espera que el activo proporcione durante el periodo relevante. El periodo puede tener cualquier duración e incluso ser infinito. El valor de un activo se determinará descontando los flujos de efectivo esperados hasta su valor presente, haciendo uso del rendimiento requerido correspondiente al riesgo del activo como la tasa de descuento adecuada.

Recuerda que los bonos son instrumentos de deuda a largo plazo que las empresas y gobiernos utilizan para recaudar grandes sumas de dinero. La mayoría de los bonos corporativos pagan intereses semestrales a una tasa cupón establecida, tienen un vencimiento inicial de 10 a 30 años y un valor a la par, o valor nominal, de 1,000 dólares que debe reembolsarse a su vencimiento.

Siempre que el rendimiento requerido de un bono difiera de la tasa cupón del bono, el valor del bono diferirá de su valor a la par. Algunas causas posibles de que el rendimiento requerido difiera de la tasa cupón son los siguientes:

1. Las condiciones económicas cambiaron, ocasionando una variación en el costo básico de los fondos a largo plazo
2. O bien, el riesgo de la empresa cambió.

A continuación tómate un tiempo para ver el siguiente video en el cual resulta de mucha ayuda ver la valoración de bonos.

 

 

Bibliografía:

GITMAN, Lawrence J. Principios de administración financiera. Decimoprimera edición. México: Pearson Educación, 2007, 688 páginas. ISBN: 978-970-26-1014-4