La regulación de las acciones preferentes

La acción es un título-valor que brinda el estatus de socio a su propietario y ampara la parte del capital social que corresponde a su aportación en una sociedad mercantil, sea una anónima o en comandita por acciones. Las acciones pueden ser clasificadas en varios tipos de acuerdo con los derechos que atribuyen. Éstas pueden ser acciones comunes, privilegiadas y las preferentes.

En este espacio haremos énfasis en las acciones preferentes. Lo anterior corresponde a que, siendo instrumentos de gran utilidad, las acciones preferentes constituyen un instrumento interesante y controvertido por razones tanto prácticas como académicas.

Cuando las circunstancias de un negocio requieran contar con accionistas cuya participación en el mismo se limite al aspecto financiero, ello puede lograrse mediante la emisión de acciones preferentes. Una forma de entender la utilidad y probar la flexibilidad de las acciones preferentes es vislumbrarlas con un mínimo y un máximo. Un mínimo de requisitos a satisfacer y un máximo de derechos corporativos que pueden ser eliminados. Existe cierta divergencia de opinión acerca de la posibilidad de rebasar los límites mencionados y la posibilidad de dar mayores derechos corporativos. Las acciones preferentes han dado mucho de qué hablar. La razón de ello resulta clara: lo escueto de su regulación.

Dentro del universo de componentes económicos que pueden incorporarse en los esquemas operativas de sociedades las acciones preferentes constituyen un instrumento de gran utilidad por su flexibilidad y proclividad a utilizarse en forma ingeniosa en la convección de negocios.

La vida corporativa actual exige contar con instrumentos que hagan posible brindar los ingredientes para que los intereses económicos de diversos tipos de inversionistas se puedan conjugar en torno a una operación o negocio específico. Es aquí donde la creatividad de los asesores encargados de la instrumentación del mismo puede encontrar en las acciones preferentes un buen aliado para el diseño de esquemas jurídicos y financieros que satisfagan dichas necesidades económicas.

 

Bibliografía:

GONZÁLEZ de Cossío, Francisco. La regulación de las acciones preferentes. [Fecha de consulta: 3 de enero de 2014]. Disponible en: http://www.juridicas.unam.mx/publica/librev/rev/jurid/cont/34/pr/pr26.pdf

Valoración de acciones

Como en todas las actividades que se quieren realizar bien, la valoración de acciones requiere sensatez, experiencia y conocimientos. La mayoría de los errores en el proceso de las valoraciones se deben a los siguientes puntos:

1. Precipitación
2. Copia de otras valoraciones
3. Tomar simplificaciones o generalizaciones de libros de texto
4. No pensar el “por qué” de lo que se hace, es decir, sólo se toma como manual.
5. Falta de conocimientos técnicos.
6. Generalizar teorías sobre casos particulares
7. Confundir algunos conceptos con otros.
8. Olvidar las hipótesis que sustentan un resultado teórico.

La valoración de empresas por el método de descuento de flujos puede ser considerada como una adaptación de la valoración de bonos del Estado a la valoración de acciones. Un bono del Estado es un papel que promete unos pagos en fechas determinadas.

Algunos tipos de acciones son las autorizadas, las acciones en circulación, las acciones emitidas y en tesorería.

La carta constitutiva de una empresa indica cuántas acciones autorizadas puede emitir ésta. La empresa no puede vender más acciones que las autorizadas en la carta sin obtener la aprobación por medio de una votación de los accionistas.

Las acciones autorizadas se convierten en acciones en circulación cuando se venden al público. Si la empresa vuelve a adquirir cualquiera de sus acciones en circulación, éstas se registran como acciones en tesorería y ya no se consideran acciones en circulación. Las acciones emitidas son las acciones comunes que se han puesto en circulación; representan la suma de las acciones en circulación y las acciones en tesorería.

Fuentes:

GITMAN, Lawrence J. Principios de administración financiera. Decimoprimera edición. México: Pearson educación, 2007. 688 páginas. ISBN: 978-970-26-1014-4

FERNÁNDEZ, Pablo. Cómo valorar las acciones de una empresa. 2008. [Fecha de consulta: 13 de diciembre de 2013]. Disponible en: http://www.bolsasymercados.es/esp/publicacion/revista/2008/11/178_FOR-Valorar%20Acciones_32-37.pdf